AI革命への警戒感拡大、専門家がドットコム崩壊超える影響を警告

2025年08月17日

専門家がAIバブル崩壊はドットコム危機を上回る可能性と警告
大手ファンドマネージャーがAI株の持続可能性に疑問を表明
市民の57%がAIをプライバシー脅威と認識、技術的課題も山積

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専門家が警告するAIバブル崩壊の深刻なリスク

ミシガン大学の技術専門家エリック・ゴードン氏は、現在のAIブームを「桁違いの過大評価バブル」と表現し、その崩壊がドットコム危機を上回る金融的影響をもたらす可能性があると警告しています[2]。この警告を裏付けるように、AI企業CoreWeaveは2日間で株価が33%下落し、時価総額240億ドルが消失しました。この損失額は、ドットコム時代のPets.comのピーク時価総額の60倍に相当する規模です[2]。

ゴードン氏は、AIバブルが崩壊した場合、ドットコム時代と比較してより多くの投資家がより大きな損失を被ると予測しています[2]。現在のAI投資の規模と広がりを考慮すると、その影響は2000年代初頭の危機を大幅に上回る可能性があります。CoreWeaveの急落は氷山の一角に過ぎず、AI関連企業全体の脆弱性を浮き彫りにしています。

この警告は単なる悲観論ではありません。ドットコム危機では主にインターネット関連企業が影響を受けましたが、現在のAI投資は金融、医療、製造業など経済全体に浸透しています。つまり、AIバブルの崩壊は経済の根幹を揺るがす可能性があるのです。投資家は「今度は違う」という楽観論に惑わされず、過去の教訓を思い出すべき時期に来ているかもしれません。

機関投資家に広がる持続可能性への疑問

大手ヘッジファンドがAI関連株への投資を拡大する一方で、市場関係者の間では持続可能性への懸念が高まっています[1]。バンク・オブ・アメリカの調査では、ファンドマネージャーの45%が「マグニフィセント7への投資」を世界で最も過密な取引と認識しており、過度の集中投資への警戒感が表れています[1]。

ベテラン戦略家は、多くのAI株が「維持することが非常に困難なトレンドに基づいて成長している」と警告しています[1]。継続的な投資熱にもかかわらず、懐疑論と監視の兆候が早くも現れ始めています。特に従来のソフトウェア企業は、AIツールによる破壊的競争リスクに直面しており、ファンドマネージャーは積極的にソフトウェア関連の投資配分を削減しています[4]。

この状況は、投資の世界でよく見られる「群集心理」の典型例です。誰もが同じ方向に走っているとき、最初に方向転換する者が最も大きな損失を避けることができます。機関投資家の警戒感は、まさにこの転換点が近づいていることを示唆しているのかもしれません。過密取引の認識は、市場の天井が近いことを示す重要なシグナルとして歴史的に機能してきました。

市民の不信と技術的課題が示すAIの現実

2025年のOECD報告書によると、世界の市民の57%がAIをプライバシーの脅威と認識しており、大規模言語モデルの70%に偏見が検出されています[3]。この数字は、AI技術に対する一般市民の深刻な懐疑論を示しています。雇用の置き換えや社会操作への懸念も高まっており、AI技術の社会受容性に大きな課題があることが明らかになっています[3]。

技術的な観点からも、AGI（汎用人工知能）開発は重大な障壁に直面しています。現在のAIシステムは人間の入力に大きく依存しており、自律的な学習能力に限界があります[5]。モデルドリフト問題や複雑なAI決定の透明性確保など、根本的な技術課題が山積しています。EU の2000億ユーロのInvestAIイニシアチブのような大規模投資にもかかわらず、これらの課題解決には時間がかかる見込みです[5]。

技術革命の歴史を振り返ると、社会の受容と技術の成熟は必ずしも投資の熱狂と歩調を合わせません。インターネットは確かに世界を変えましたが、それが実現するまでにドットコム崩壊という「調整期間」が必要でした。AIも同様に、真の価値を発揮するまでに現実的な期待値への調整が必要かもしれません。市民の不信は単なる無知ではなく、技術の限界を直感的に感じ取った結果とも言えるでしょう。